站着赚钱的项目，“关系”不够投不进去。
(资料图)
作者丨潘磊
编辑丨海腰
题图丨图虫创意
极氪汽车，这家由中国汽车巨头吉利孵化的新能源车企，在两年多时间内获得了不错的业绩（累计销量超13万台），并于近日确定赴美上市，拟发行不超过9.26亿股普通股，并以不低于130亿美元的估值，从投资者处筹集10亿美元。
极氪计划近期在香港、新加坡、伦敦、纽约和波士顿，以及中东地区与投资者召开会议，以评估全球投资者对其在纽交所首次公开募股（IPO）的兴趣。
如果这家造车独角兽顺利挂牌纽交所，投资者将迎来收获时刻。
根据睿兽分析的数据，在今年年初完成的A轮融资中，极氪的估值达到130亿美元。
2021年的Pre-A轮融资，极氪的投后估值约为89.3亿美元。
这两轮融资，极氪一共从投资者处筹集到了12.5亿美元。
如果最终成功挂牌，这笔钱将会膨胀很多倍。
以自身并无太多研发能力的越南汽车制造商VinFast为例，其市值目前超过1000亿美元，这让极氪的投资者坐在了一座金山上。
这些即将开启“数钱模式”的投资者，包括参加Pre-A轮融资的英特尔资本、宁德时代、B站、鸿商集团、博裕投资，出现在A轮融资名单中的越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金、Mobileye创始人兼首席执行官阿姆农·沙书亚（Amnon Shashua），以及继续跟投的宁德时代，等等。
在这其中，宁德时代连续投了两轮，堪称大赢家。
想跻身极氪的投资者名单其实难度不小。
极氪为这些投资者取了一个新名字——“生态伙伴”。
这意味着光有钱还不行，还得能在产业生态角度赋能，才有资格称为极氪的股东。
在这些“生态伙伴”中，鸿商集团略显低调和神秘，其成为极氪汽车投资者的原因，在于要钱有钱，要资源有资源，甚至在投资领域还是宁德时代多年的好基友。
鸿商集团的资料并不多。
睿兽分析展示的信息显示，这是一家创立于1998年的产业投资控股集团，属内资民营企业，总部设于上海市浦东新区金茂大厦，在北京和纽约分别设有分支机构。
根据极氪汽车CEO安聪慧的说法，鸿商集团旗下有两家公司在材料端，在全球处于“数一数二”的位置。
这引发了外界的好奇——鸿商集团甚至连一个官网都没有。
不过有资料显示，鸿商集团通过鸿商产业控股集团这一主体，打造了一个堪称庞大的资本和产业帝国。
鸿商集团老板于泳被视为一个神秘的投资高手，据称网上很难搜到他的照片。
早在2004年，于泳就拿下了濒临破产的矿业巨头“洛阳钼业”的49%股权，只花了1.78亿元。
当然过程并不容易，于泳当时面临上海复星等实力对手的竞争，但最终成功胜出。
这笔交易让他大赚其钱。
直到现在，鸿商产业控股集团依然是洛阳钼业第一大股东，持有24.69%股权，对应市值超过300亿元。
洛阳钼业之所以成为全球矿业巨头，跟于泳的逆周期操盘密切相关。
2016年，于泳分别斥资16.76亿美元和26.42亿美元，收购英美资源在巴西的铌磷业务和矿业巨头Freeport所属刚果（金）铜钴业务。
那时原材料价格都没开始上涨，而且国际地缘政治环境也没发生剧变，这两笔收购让洛阳钼业成为矿业巨无霸。
于泳还是宁德时代的早期投资者。
有未经证实的资料显示，2016年于泳以12.75元/股入股宁德时代，一共持有6275万股。
根据宁德时代上市公告书，于泳控制的鸿商产业控股集团有限公司的全资孙公司“西藏鸿商资本投资有限公司”，的确持有62,745,321股宁德时代股票，持股比例为2.89%，并在TOP10股东中排在第七。
“西藏鸿商”最早出现在宁德时代股东名单中，是在2016年初。
当时，这家投资机构以3.14元/股的价格，投资600万元，获得大约191万股宁德时代股票，持股比例为0.4%。
后来通过债转股等各种操作，西藏鸿商又投入大约7.9亿元，最终在宁德时代上市前持股数达到6275万股。
2021年底，宁德时代市值最高超过1.5万亿，这让于泳的最高持仓市值有望达到434亿元。
不过在宁德时代的2021年年报中，西藏鸿商的持股比例已经降到了1.69%，持股数量约为3900万股，报告期内减持了超过1300万股。
但这依然让于泳获利颇丰。
直到现在，西藏鸿商依然持有宁德时代1.16%股份，对应市值约为120亿元。
从那之后，宁德时代和鸿商集团成为好基友。
鸿商集团成为中法人寿（后改名小康人寿）大股东后，宁德时代在2020年拿出9亿元，占股30%。
通过20多年的腾挪，鸿商集团的总资产据称超过2000亿元。
可能正是宁德时代这层关系，让鸿商集团得以投资极氪汽车。
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极氪CEO安聪慧说，钱不是最重要的，吉利一年几百亿利润，并不缺钱，之所以推进融资，就是为了“和一些战略投资者形成更加紧密的关系”。
与其说极氪在融资时是为了找钱，倒不如说是为了“找关系”。
宁德时代显然就能提供这种“关系”。
贵为全球第一大动力电池巨头（2022年191.6GWh装机量，SNE Research数据），宁德时代手里掌握着电池这种硬通货。
对于极氪来说，宁德时代就是一个理想的“生态伙伴”。
从宁德时代的角度看，投资极氪也是好买卖。
通过这笔投资，宁德时代实现了来自极氪的背书效应。
迄今为止，极氪卖出了超过13万台新车，却没有1台车自燃。
这是一个了不起的硬功夫——既跟极氪的整车设计（比如浩瀚电子电气架构）有关，肯定也跟宁德时代的电池性能有关。
对于宁德时代来说，这相当于一个活广告。
极氪的车卖的越多，广告效果就越好。
而且通过投资关系，宁德时代绑定了一个冉冉升起的造车新势力，电池肯定是不愁卖了。
与宁德时代类似的是英特尔资本。
目前极氪使用的智能驾驶芯片，均来自英特尔旗下的自动驾驶技术公司Mobileye。
在7月底公布的Q2营收数据（4.54亿美元）高于预期后，分析师认为Mobileye在2023至2024年的出货量将由极氪汽车推动。
这让双方在业务上也形成了协同关系。
一个值得关注的细节是，英特尔资本投了极氪的Pre-A轮，Mobileye创始人兼首席执行官阿姆农·沙书亚以个人身份投了A轮。
这凸显了极氪、英特尔资本和Mobileye三方之间的密切关系。
这种关系带来的“保供”好处显而易见——在前两年汽车行业普遍面临芯片短缺时，极氪却因为坐拥产业链资源，很少跟“缺芯”联系在一起。
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极氪A轮融资和Pre-A轮的最大不同，就是三家地方基金成为战略投资者。
这三家分别是越秀产业基金、通商基金和衢州信安智造基金。
越秀产业基金属于越秀资本，2021年就和吉利控股签署战略合作协议。
根据睿兽分析的数据，越秀产业基金不仅参与了极氪汽车的A轮融资，还领投了吉利旗下另一个独角兽、商用车品牌“远程汽车”金额6亿美元的A轮融资。
通商基金是一家位于浙江省宁波市的国有控股基金管理公司，考虑到极氪的全球总部就设立在宁波，当地产业基金投资极氪符合逻辑。
最后一个则是衢州信安智造基金，也是地方国资产投平台。
吉利在衢州布局了“三电”系列项目，占地面积超过1500亩，总投资超过200亿元，被视为吉利新能源战略转型升级的关键支撑。
对于这些国资产业基金来说，很难找到比极氪汽车更好的投资项目了。
事实上，即使在全球范围内，极氪汽车这样的投资标的也堪称不可多得。
因为在2021年那个时间点，对于投资者来说，极氪可能属于“闭眼投”也能赚钱的项目。
极氪背后有吉利这个曾经连续5年中国自主品牌的龙头老大兜底，还怕这笔钱放飞了不成？
另外在这一年年初，吉利创始人李书福在内部分享交流会上发布了长达万字的分享信，表示要推动“两个蓝色吉利行动计划”。
之所以是两个蓝色吉利行动计划，是因为2015年的“蓝色吉利行动”很多预期指标为达成，基本是以失败告终。
这让新的蓝色吉利行动几乎是背水一战。
这次内部分享会结束不久，吉利就正式宣布推出极氪汽车。
为了确保极氪汽车成功，已经很少过问具体事务的李书福，亲自担任极氪董事长，并由吉利二把手安聪慧出任CEO。
安聪慧说，极氪在整个吉利控股集团起了带头作用，“我希望通过极氪的发展对领克和吉利有所触动”。
他在接受媒体采访时强调，自己直接担任极氪CEO，体现出整个大吉利在未来对智能电动汽车的决心、信心，“我认为一个公司成功（后）不再创业，这个公司不会持续存在”。
话说到这个份上，其实就是立下了军令状——极氪只许成功，不许失败。
极氪这个高端电动品牌，由此被赋予了牵引整个吉利电气化转型的角色。
对于投资者来说，这些因素都提升了这笔投资的安全系数。
尤其是国有产业基金，可以不赚钱，但肯定要强调投资安全。
这让极氪成为一个理想投资标的。
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“极氪和投资人之间不是简单的财务投资关系”。
极氪CEO安聪慧表示，遴选投资者考虑到芯片、动力电池、原材料等涉及产业链或者生态圈的几个维度，并择优选取。
在他看来，极氪融资不是简单地去市场上拿钱，“这不是钱的问题，能用钱解决的问题都容易”。
对于投资人选择极氪，安聪慧认为看中的是后者的竞争力。
目前还不知道极氪对于战略投资者的遴选机制中，是否包括限定减持股份的选项，但从极氪的投资者构成看，短期内套现离场的可能性不大。
因为极氪很可能是市场上少见的、还处于上升阶段的“造车新势力”。
这让投资者有了更多机会，择机在相对高点卖出。
但无论如何，只要挤上了极氪这条大船，基本上都能赚得盆满钵满。
对于其他投资者来说，可能产业资源稍微逊色一些，就投不进去极氪。
在赴美上市确定的情况下，极氪会否广布善缘，来一次Per-IPO轮融资，以纳入更多投资者？
现在没有任何消息，而且在安聪慧公开投资机构遴选标准的情况下，即便有这一轮融资，依然是巨头之间的游戏。
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